Hobbitten er en sjov, men samtidig solide, små mennesker. De er ligesom mennesker, kun halvdelen af vores højde, og deres ben er vokset med hår, og de bor ikke i huse, men i "huller" - behagelige boliger, der er gravet i jorden. Deres land kaldes Shire, og mennesker og alver bosætter sig omkring det - meget lig mennesker, men ædle og udødelige. Og i bjergene bor langskægte nisser, mestre af sten og metal. Så vores Hobbits navn er Bilbo Baggins; han er en velhavende middelaldrende hobbit, foodie og sangskriver. En fin dag sender hans ven, den gode og magtfulde troldmand Gandalf, som forråder ham som en professionel tyv, tretten nisser til ham, så han hjælper nisserne til at tage deres skatte fra den ildångende drage. For mange år siden fangede en drage deres hulby og lå der på en bunke af juveler; det vides ikke, hvordan man kommer til det, og vejen til fjerne bjerge er vanskelig og farlig, nisser og troldgiganter beskytter det. Og endnu værre adlyder disse voldsomme og uendeligt grusomme væsener den magtfulde herre i det mørke rige, fjenden for alt det, der er godt og lyst.
Hvorfor sendte guiden den saktmodige Bilbo på en så farlig rejse? Det ser ud til, at hobbyerne er valgt af forsyn til at bekæmpe det mørke rige - men dette åbner meget senere, men for nu tager ekspeditionen ledet af Gandalf af sted. Gnomes og hobbit dør næsten, når de mødes med trold; Gandalf redder dem ved at forvandle røverne til sten, men det næste bakhold i nissehulen er meget farligere. To, tre hårde nisser angriber virksomheden, dværgene flytter fra fangehullet og efterlader Bilbo bevidstløs i mørket.
Det er her den virkelige historie begynder, som vil blive videreført i Lord of the Rings-trilogien. Stakkels Bilbo kommer til at sanse og kryber gennem tunnelen på alle fire uden at vide, hvor. Hans hånd støder på en kold genstand - en metalring, og han sætter den mekanisk i lommen. Kryber på og finder vand. Her, på en ø midt i en underjordisk sø, har Gollum boet i mange år - en tobenet væsen på størrelse med en hobbit, med enorme lysende øjne og ben, der ligner flipperne. Gollum spiser fisk; undertiden formår han at fange en nisse. Efter at have undersøgt Bilbo i mørket svømmer han op til hobbit på en båd, de bliver bekendt. Desværre kalder Bilbo sit navn ... Gollum vil gerne spise Bilbo, men han er bevæbnet med et sværd, og de begynder at spille gåder: hvis hobbiten vinder, fører Gollum ham til udgangen fra fangehullet. Det viser sig, at de begge elsker gåder. Bilbo vinder, men ikke helt ærligt og spørger: "Hvad er der i min lomme?"
Ringen i lommen blev mistet af Gollum. Dette er den magiske ring om magt, skabelsen af lordet for det mørke rige, men hverken Gollum eller Bilbo kender til det. Gollum ved kun, at han elsker ”sin charme” mere end noget andet, og at han ved at sætte den på fingeren bliver usynlig og kan jage nisser. Efter at have fundet tabet, skynder Gollum sig rasende mod Bilbo, og han løber væk og sætter tilfældigt på ringen. Det bliver usynligt, undgår Gollum og indhenter sit firma.
De går videre til bjergene. Kæmpe ørne, guidenes venner, redd dem fra goblin-jagten, kort efter forlader Gandalf nøgterne og Bilbo - han har sin egen forretning, og uden ham får virksomheden problemer igen og igen. Enten spiser kæmpe edderkopper næsten dem, eller skovalver tager dem fange, og hver gang Bilbo redder alle: lægger sig en ring og bliver usynlige. Sandt nok viste hobbit-homebodyen at være et fund for dværgene ... Endelig, efter mange eventyr, rejser virksomheden sig ind i bjergene, til dværgenes mistede ejendele og begynder at søge efter den hemmelige dør, der fører til fangehullet. De søger længe uden held, indtil Bilbo ved intuition opdager en indgang.
Det er tid til at gå ind for rekognosering, og de omhyggelige nisser vil have, at Bilbo gør dette, lover ham en rig del af byttet - og han går. Ikke på grund af penge, tror jeg, men på grund af sugen efter eventyr, der vågnede i ham.
... I fangehullets mørke crimson crimson light. En enorm, rødlig-gylden drage ligger i en hule på bunker af skatte, snorker, der udsender røg fra dens næsebor. Han sover, og en modig hobbit stjæler en enorm gylden kop. Gnomes glæde har ingen grænser, men dragen, efter at have opdaget tabet, brænder deres lejr i nærheden af et raseri og dræber deres ponyer ... Hvad skal jeg gøre?
Bilbo kryber igen ind i hulen, starter - fra sikkert husly - en samtale med dragen og list viser, at diamantskallen af monsteret har et hul i brystet. Og når han fortæller nisserne om det, høres han af den gamle kloge trast.
I mellemtiden er dragen rasende over hobbitens irriterende chikane. Han svæver igen i luften for at udbrænde den eneste menneskelige by, der er tilbage ved foden af bjergene. Men der blev han ramt af den sorte pil Bard, bueskytterens kaptajn, en efterkommer af kongerne i dette land: den kloge trost lykkedes at genfortælle Bilbos ord til kaptajnen.
Begivenheder slutter ikke der. Nonsenslederen for nisserne krænker med Bilbo, Bard og endda Gandalf på grund af bagateller, det kommer næsten til en kamp, men på dette tidspunkt begynder invasionen af nisser og varulver. Mennesker, alver og nisser forenes imod dem og vinder slaget. Bilbo rejser til sidst hjem til Shire og forlader den lovede fjortende del af gnomenes skat - for at transportere en sådan rigdom, ville det være nødvendigt med en hel campingvogn og hær for at beskytte ham. Han fjerner to kister af guld og sølv på en pony og kan fra nu af leve og leve i perfekt tilfredshed.
Og med ham forbliver magtens ring.