De vigtigste begivenheder, der er beskrevet i sagaen, betragtes som historisk pålidelige; de går tilbage til 962–978; visa (poetiske strofer) tilskrevet Gisli er sandsynligvis sammensat meget senere.
Thorbjørn gifter sig med Thor, og de har børn: datter Tordis, ældste søn Torkel og midterste Gisli. I nærheden bor der en mand ved navn Bard, der ønsker at få datteren til Thorbjørn Tordis, og Gisli modstår og gennemborer ham med et sværd. Torkel tager til Skeggy Drachun, en slægtning til Bard, og opfordrer ham til at hævn Bard og gifte sig med Tordis. Gisli skærer Skeggy's ben af, og denne duel multiplicerer Gislis herlighed.
Skeggy's sønner kører op til Torbjörns hus om natten og tænder det. Og hvor Torbjörn sov, og Tordis og hans sønner stod to kanner med surmælk. Her griber Gisli og dem, der var sammen med ham, gedeskind, dunk dem i mælk og slukkede ilden med dem. Så bryder de gennem muren og løber ind i bjergene. Tolv mennesker brændes i huset, og de, der sætter det i brand, tror, at alt er brændt. Og Gisli, Torkel og deres folk går til Skeggy's gård og dræber alle der.
Thorbjörn, kaldet Kisly for at have reddet sig med sur valle, dør og derefter hans kone. En høj bliver hældt over dem, og Sours sønner bygger en god gård i Hawk Valley og bor der sammen. De giver deres søster Tordis til at gifte sig med Torgrim, og de bosætter sig i nærheden. Gisli gifter sig med Aud, søsteren til købmandssejeren Vestein.
Her kører mændene fra Hawk Valley til tingingen og holder sig sammen. Og alle undrer sig over, hvor længe de vil vare så længe. Så inviterer Gisli Torgrim, Torkel og Vestein til at tage et løfte om søsterskab. Men Torgrim nægter at give en hånd til Vesteyn, og Gisli nægter at give en hånd til Torgrim. Og alle skilte sig fra tinget.
Torkel gør intet ved husarbejdet, og Gisli arbejder dag og nat. En dag sidder Torkel derhjemme og hører sin kone Asger og hans kone Gisli Aud chatte. Og det viser sig, at Asgerd vidste med Weston. Om aftenen i ægteskabssengen aftaler Asgerd forretning med Torkel. Kun Gisli, som Aud fortæller om dette, er dyster og siger, at du ikke vil forlade skæbnen.
Torkel tilbyder sin bror at opdele økonomien, fordi han vil klare sig med Torgrim, og Gisli er enig, fordi der ikke er nogen skade for ham herfra.
Og så arrangerer Gisli en fest, og Torkel og Torgrim har også en fest. Torkel og Torgrim inviterer Thor-make-up troldmanden med kaldenavnet Næse, og han gør ham til et spyd.
Westain besøger Gisli på dette tidspunkt. En nat regner det kraftigt, og taget begynder at strømme. Alle forlader rummet, mens Westin sover, fordi han ikke drypper over ham. Så sniger nogen sig ind i huset og slår Westin direkte i brystet med et spyd; han falder i butikken død. Gisli kommer ind, ser hvad der skete og tager et spyd fra såret. Westine begraves som det skal, og Gisli udtaler bittervisum.
I efteråret arrangerer Torgrim en fest og inviterer mange naboer. Alle drikker fuld og går i seng. Om natten tager Gisli det spyd, som Westain blev dræbt med, går til Torgrim og dræber ham. Og da alle gæsterne er beruset, ser ingen noget, Burke, Torgrims bror, fjerner spydet. Alle fejrer spændingen på Torgrim. Når Gisli bringer nyheden, taler han visu.
Burke flytter til Tordis og gifter sig med hende. Tordis afslører betydningen af Visa Gisli og fortæller hendes mand, at Gisli dræbte sin bror. Torkel advarer Gisli om dette, men nægter at hjælpe ham, fordi hans svigersøn, kammerat og ven Torgrim var ham kære.
Burke på ting beskylder Gisli for at have dræbt Torgrim. Gisli sælger sit land og tager en masse sølv til det. Derefter går han til Torkel og spørger, om han accepterer at give ham husly. Torkel svarer som før: han er klar til at give ham det, der kræves, men han vil ikke dække.
Gisli er forbudt. Han yder en ond visu.
Gisli bor uden for loven i seks vintre og gemmer sig forskellige steder. En gang, når han gemmer sig sammen med sin kone Aud, ser han en drøm. To kvinder kommer til ham i en drøm, en slags, en anden dårlig. Og så går han ind i huset, hvor syv lys brænder, og den venlige kvinde siger, at disse lys betyder, at han har syv år at leve. Når han vågner op, taler Gisli visa.
Burke hyrede en mand ved navn Eyolv og lovede ham en stor belønning, hvis han jagede ned og dræbte Gisli. Efter at have hørt, at Gisli gemmer sig i skoven, søger Eyolv efter, men finder ham ikke. Når Eiolw er vendt tilbage, venter kun latterliggørelse.
Gisli tager til Torkel og beder ham igen om hjælp, Torkel nægter igen at skjule sin bror, giver kun ham det ønskede sølv. Gisli tager til Torgerd. Denne kvinde skjuler ofte forbrydere, og hun har en fangehul med to udgange. Det tilbringer Gisli vinter.
Om foråret vender Gisli tilbage til Aud's elskede kone og fortæller hendes triste visa. Om efteråret kommer han til Torkel og beder ham sidste gang om at hjælpe ham. Torkel svarer det samme som før. Gisli tager en båd fra ham og siger derefter, at Thorkel vil være den første, der dræbes. På den del de.
Gisli tager til øen til sin fætter Ingyald. I nærheden af øen vender han båden om, som om han druknede, og han går til Ingyald og bor hos ham. Rygterne når Eiolva om, at Gisli ikke druknede, men gemmer sig på øen. Han fortæller Burke om det, han udstyrer femten mennesker, og de sejler til øen.
Gisli narrer Burke mennesker og går ind i klipperne. Burke jager efter ham. Gisli skærer en af forfølgerne med sværdet, men Burke sår Gisli med et spyd i benet, og han mister styrke. I nærheden bor en mand ved navn Rev. Han og hans kone beskytter Gisli for sine forfølgere.
Denne rejse er skammelig for Burke og styrker Gislis herlighed. ”Og de siger sandheden, at en person, der er så dygtig som Gisli og så frygtløs endnu ikke er født. Men han var ikke glad. "
Burke går til tingingen, og Torkel, søn af Sour, også. Der kommer to drenge op til Torkel, og den ældste beder om at vise ham sværdet. Efter at have modtaget sværdet, skar han Torkels hoved af, og så løber de væk, og de findes ikke. Folk siger, at dette var Vesteins sønner. Torkels død forvandler skam til skam og skam.
Gisli sidder i kælderen ved Aud, og Eiolv kommer til hende og lover et bjerg af sølv for at påpege ham, hvor Gisli er. Aud svinger med at smide sølv lige ind i Eiolvas næse, og han forlader skam.
Gisli begynder at overvinde dårlige drømme. Så han drømmer om, at Eyolv kom til ham sammen med mange andre mennesker, og Eyolvs hoved er ulvisk. Og Gisli kæmper med dem alle. Og Gisli udtaler triste visa, hvor det handler om død.
Den sidste aften om sommeren kommer, og Eiolv kommer til Gislis tilflugt, og med ham yderligere fjorten mennesker. Sammen med Aud Gisli klatrer han på en klippe og opfordrer til Eiolva, for han har en større score for Gisli end for hans folk. Men Eiolv holder sig udenfor, mens hans Aud slår folk med en klub, og Gisli skærer med et sværd og en øks. Derefter skynder to slægtninge til Eiolva sig i kamp, de smadrer Gisli med spyd, og indbakkerne falder ud af det. Efter at have bundet dem, taler Gisli sit sidste hængende og skærer derefter hovedet til fætteren til Eyolv, falder livløs på ham og dør.
Tordis lærer om sin brors død og prøver at dræbe Eyolva og skiller Burke. Eiolv, ulykkelig, vender hjem. Aud rejser til Danmark, der bliver han døbt og sendt på pilgrimsrejse til Rom.
Gisli gemte sig i tretten år.