I midten af dramaet er slaget ved Ferbellin (1675), der stort set bestemte Tysklands skæbne.
Prins Friedrich Arthur fra Homburg, kavalleriets general, sidder i en søvnig døs om natten under et træ i slotshaven og væver en laurbærkrans. Valg af Bradenburg, Friedrich Wilhelm; Valg, prinsesse Natalia Oranska og grev von Hohenzollern fra valgmandens forældre forlader slottet og ser på prinsen fra balustraden. Mens prinsen ligger halvt i søvn, beslutter de sig for at spille et trick på ham. Vælgeren tager en krans fra prinsen, indpakker den med en kæde fra nakken og giver den til prinsessen. Prinsen rejser sig, og vælgeren med prinsessen, der hæver en krans, trækker sig tilbage. Alle går op ad trappen. Det synes prinsen, at han stadig sover. Valg og prinsesse kommer ind i slottet og smækker døren foran ham, men han formår at rive handsken fra Natalias hånd. Prinsen i ekstrem overraskelse ser på døren og handsken og går derefter nedenunder, når han råber Hohenzollern falder som en skrå mand. Hohenzollern taler til prinsen, og prinsen begynder gradvist at indse, hvor han er. Han fortæller tælleren om sin drøm, og tællingen efter aftale med vælgeren lader ham ikke forstå, at alt, hvad der skete med ham, var i virkeligheden. Prinsen kan dog ikke huske, hvilken slags pige hun var sammen med vælgeren, og er overrasket over, at handsken efter at have vågnet ikke forsvandt.
Den næste morgen samles valgmanden, feltmarskalk Derfling, prinsen af Homburg med en handske efter en tunika og andre officerer i slotshallen. Valg og prinsesse Natalia sidder til side. Feltmarskalk dikterer til officererne den kampplan, der er udarbejdet af vælgeren. Alle undtagen prinsen optager. Prinsen foregiver kun at skrive, selv reflekterer han over, hvem der ejer handsken skjult bag sin tunika. Snart finder han ud ved hjælp af et trick, at handsken hører til prinsesse Natalia. På det tidspunkt viser det sig, at markmyren allerede var færdig med at diktere ordren, og prinsen indså, at han havde lyttet til næsten alt. Valg i sin orden understregede især, at før hans signal ingen skulle flytte tropperne i et afgørende angreb. Prinsen er stadig imponeret af sin profetiske, som han tror, drømmer.
På slagmarken, når han ser kanonkuglen falde ind i vælgeren og han dør, fører prinsen, der er grebet med raseri og tørst efter hævn, sine tropper på offensiven inden det generelle signal og tvinger svenskerne til at flygte. Hans manøvre bidrager til sejren over fjenden.
Lidt senere sørgede valgmanden, der lærte om sin mands død, over hans død. Prinsesse Natalia forsøger at støtte vælgeren, men hun er selv meget oprørt, da hun har været en forældreløs i lang tid, og nu har hun mistet sin sidste slægtning og protektor. Prinsen af Homburg, som er ankommet i tide på dette tidspunkt, tilbyder hende hans hånd og hjerte og sværger for, at han for evigt vil være en støtte for hende. Natalia accepterer sit tilbud og bliver hans brud.
Pludselig kommer en vahmister ind og rapporterer, at vælgeren er i live. I stedet dræbte han en af officererne, der udvekslede en hest med vælgeren. Friedrich Wilhelm selv er i øjeblikket i Berlin og beordrer til at retsforfølge den, der, selv om han vandt sejren, men samtidig viste ulydighed, overtrådte ordren og talte forud for planen. Han ønsker ikke tilfældige sejre og mener, at gerningsmanden er værdig til henrettelse.
Prinsen ankommer til Berlin, hvor han arresteres og føres tilbage i fængsel til Fairbellin. Hans ven Count von Hohenzollern går ind i prinsens fængsel og rapporterer, at retten dømte ham til døden. Prinsen er overhovedet ikke forstyrret af denne nyhed, da han ikke tror, at valgmanden, der behandlede ham som en søn fra barndommen, vil give ham mulighed for at udføre denne sætning. Men når han finder ud af, at vælgeren allerede har underskrevet retskendelsen, er han frataget tilstedeværelsen af ånd, foreslår Hohenzollern prinsen, at han muligvis har overtrådt nogle planer fra Friedrich Wilhelm. Han antager, at vælgerens utilfredshed skyldes modvilje mod prinsesse Natalia, der var forlovet med prinsen af Homburg, med at gifte sig med den svenske konge Karl, der gør dette til en betingelse for at underskrive en fredsaftale. Hohenzollern råder prinsen til at bede om forbøn fra vælgeren, fordi hans afdøde mor bemaerkede ham at pleje prinsen som sin egen søn. Prinsen forlader fængsel på prøveløslatelse og går til valgmanden og Natalia. Valgeren siger, at hun allerede har bedt om det før valgmanden, men til ingen nytte. Derefter går Natalia, efter at hun har fået at vide, at hun måske selv var skyld i Frederick Williams utilfredshed, til sin onkel for at gå ind for prinsen af Homburg. Vælgeren råder ham til at bevæbne sig med mod.
Natalia går til Frederick i Brandenburgs kontor, falder på knæene foran ham og beder for at skåne prinsen. Hun beskriver den elendige tilstand af den engang modige kriger Prins af Homburg og siger, at han ikke ønsker at dø og beder om nåde. Valgeren indrømmer forvirret, at han troede, at prinsen var enig i domstolen og at han erkendte sin skyld. Hvis dette ikke er tilfældet, vil han aldrig turde gå imod prinsens mening og skrive et brev til ham, der siger, at hvis prinsen ikke godkender domstolens dom, så lad ham skrive en bekræftelse af dette og være fri. Natalia tager vælgerens budskab, takker ham i tårer og accepterer personligt at levere konvolutten til prinsen.
En officer kommer ind i værelset for prinsessen, der også er chef for drageregimentet. Han overleverer en pakke med en andragende fra hele hendes regiment til forsvar for prinsen og beder Natalia om at tilføje hendes underskrift til de andre. Prinsesse gør det villigt. Derudover udarbejder han på vælgerens vegne en ordre, der beordrer oberst Kottwitz, kommandanten for hendes dragoner, om at bringe dem fra billetterne i Arnstein til Ferbellin, tættere på resten af hæren, og indbede alle regimenter for at øge antallet af underskrifter og gøre det mere markant.
Herefter går Natalia i fængsel til Prinsen af Homburg med den glade nyhed om, at hans frihed nu er i hans egne hænder. Prinsen læser valgmeddelelsen omhyggeligt og prøver flere gange at skrive et svar. I sidste ende erklærer han, at han på bekostning af bickering ikke har brug for nåde. Natalia kysser ham og indrømmer, at et sådant svar er hendes hjerte. Hun ringer til en officer, der fulgte med hende og giver ham den endelige ordre til at informere Kottwitz om, at et regiment i Ferbellin venter til natten.
Næste morgen blev valgmanden overrasket over at finde på pladsen et regiment af dragoner under kommando af Kottwitz, som skulle huse i Arnstein. Derudover når information ham, at der blev afholdt et møde i rådhuset af generalerne i Brandenburg. Markmyren fortæller, at officerne udarbejder en andragende, der er rettet til vælgeren til fordel for prinsen, men hvis han ikke støtter sig, truer de med at frigive prinsen med magt.
Officere kommer ind med en andragende, og Kottwitz informerer vælgeren, overrasket over hans tilstedeværelse i byen, at han før aftenen modtog en ordre underskrevet af Natalia og angiveligt udarbejdet efter anmodning fra Prince Friedrich. Han sværger for, at prinsen ikke ved noget om officernes initiativ, og rapporterer også, at han retfærdiggør og støtter prinsens opførsel under slaget.
Grev von Hohenzollern går ind og erklærer, at vælgeren selv er skylden for prinsens opførsel, fordi som et resultat af en natvittighed spillede på hans initiativ næste morgen blev prinsen spredt og lyttede til halvdelen af den ordre, der blev dikteret af feltmyrskallen. Valg tænker over, hvad hans hovmænd har fortalt ham. I mellemtiden introduceres Prinsen af Homburg, kaldet af vælgeren. Han siger, at han er klar til at acceptere døden for ulydighed og beder om at imødekomme sin sidste anmodning: ikke at købe fred med Sverige på bekostning af prinsessens hånd. Valg lover at imødekomme sin anmodning. Prinsen føres tilbage i fængsel.
Dernæst tages prinsen ud af fængslet foran dommerne og vælgeren. Den sidstnævnte stirrer intenst efter prinsen, tager derefter dødsdommen og river den.
Prinsen af Homburg sidder i haven, som i begyndelsen af dramaet, med en blindfold. Forbindelsen fjernes fra ham, og han ser valgmanden tage prinsessen, der holder en laurbærkrans, fra trappen. Hun lægger en krans på prinsen og sætter en kæde på. Prinsen falder uden følelser. Det drives af enkelt kanonskud. Han føler, at dette stadig er hans drøm.